除尘袋

　　2020年7月1日，在自曝财务造假三个月后，瑞幸咖啡公布了特别委员会的调查结果，称捏造交易始于2019年4月，而公司当年的净营收、成本和支出也因此被夸大了21.2亿元、13.4亿元。

　　因造假事件，瑞幸咖啡迅速“跌落神坛”。2021年6月30日晚间，补发了2019年经重新审计后的财报，经修正后的数据发现，瑞幸此前虚增了超过六成的收入。

　　在经历了破产保护、与SEC和解、获得大钲资本和愉悦资本2.5亿美元融资等事件之后，瑞幸咖啡似乎正在尝试重回正轨。不过，在咖啡市场众多玩家竞争的状况下，瑞幸是否还能重回资本市场，获取投资者的信心？

　　2019年收入虚增超六成

　　6月30日晚间，瑞幸咖啡在官方微博发布了一则关于补发2019年年度财务报告的声明。

　　公告显示，6月30日，瑞幸咖啡 (中国) 有限公司(以下简称“公司”)补发了经审计的2019年年度财务报告。这是公司经历2020年风波后振兴之路上的又一重要里程碑。根据美国证监会的披露要求，公司将持续积极履行披露义务。

　　根据瑞幸官网，经重新审计后，公司在2019年的净营收为30.25亿元，比2018年的8.407亿元增长了259.8%。此前，瑞幸给出的2019年的收入数据是50亿元，这意味着，公司此前虚增了六成收入。

　　从瑞幸咖啡的收入构成来看，产品销售收入是瑞幸咖啡最主要的收入来源。根据财报，瑞幸咖啡称，2019年收入的增长主要驱动力是门店数量的扩张和客户数量的稳定增长。

　　在营收增长和快速扩张的同时，瑞幸的成本也在大幅提升。根据财报，2019年，瑞幸在材料成本、门店运营成本、市场营销、管理费用等方面全部有所增长，同比分别增加205%、177%、167%、282%，这也导致公司披露的经营亏损同比扩大101%至32.12亿元。

　　不过，业界亦有观点指出，虽然瑞幸咖啡补发的2019财报显示出公司处于亏损，但瑞幸咖啡在门店运营端持续稳定的表现，依然释放出了发展向好的信号。

　　能否重新获得投资者信心？

　　2017年10月，瑞幸咖啡连锁店成立。此后，瑞幸以迅猛的发展速度引发广泛关注。至2018年年中时，其门店数已超600家；至2019年年中，瑞幸门店数突破2960家；而到了2019年底，其直营门店数高达4507家，已全面超越星巴克。

　　彼时，瑞幸还曾宣布，2021年公司门店数量将达到1万家。不过，创立18个月就在纳斯达克上市的瑞幸，在2020年开始遭遇了一系列危机。

　　2020年初，一份长达89页的匿名做空报告搅动了瑞幸的浑水。很快，4月2日，瑞幸自曝财务造假，涉嫌虚假交易22亿人民币，当日，瑞幸咖啡股价盘前暴跌逾80%，开盘后六次熔断，最终收于6.4美元，较前一日跌下75.57%。

　　随即，国内外相关机构对瑞幸开启多项调查。

　　5月15日，瑞幸咖啡收到退市通知，并于6月29日停止股价交易，当日盘中数次熔断，收盘价1.38美元，暴跌54%。仅13个月瑞幸就走完了从上市到退市的全过程。

　　彼时，瑞幸内部数次“内斗”，瑞幸董事会经历了大换血，前CEO钱治亚、前董事陆正耀股权易主并先后离开公司。

　　2020年7月，中国财政部、国家市场监管总局、证监会三部委发布了对瑞幸咖啡财务造假事件的调查结果。9月22日，国家市场监管总局对瑞幸咖啡2家境内运营主体、43家第三方公司处以罚款共6100万元。

　　在经历了退市、诉讼、管理层动荡、监管机构罚款等一系列风波之后，瑞幸咖啡看似就要就此“沉沦”。不过，瑞幸似乎并未放弃，而是一直在进行自救。

　　今年2月，瑞幸披露已与美国证券交易委员会就SEC调查某些前高管和员工捏造交易达成和解，并获得了法院的必要批准。3月中旬，瑞幸与重要债权人达成重组支持协议。4月，瑞幸透露，已与公司股东大钲资本和愉悦资本达成了总额为2.5亿美元的新一轮融资协议。并且在特定条件下，大钲资本和愉悦资本可按比例再追加1.5亿美元投资。

　　不过需要指出的是，4月，美股投资者在上海集体起诉瑞幸，这也是中概股首例在中国境内起诉的案例。

　　与此同时，内斗之后，瑞幸也更新了管理层及战略方向，将重心从资本扩张转为针对性扩张。原来的瑞幸APP，也转变成了包括生活家居、数码电器等于一体的“商城”。在产品研发方面，瑞幸也在不断推出新品。

　　根据瑞幸最新门店数据显示，截至2021年5月31日，其在中国拥有3949家自营店、1175家加盟店和556台瑞幸Express自助咖啡机，累计交易客户超过7300万。

　　种种迹象显示，瑞幸似乎正在逐渐走出“造假”所带来的阴影。不过互联网观察人士指出，在瑞幸因面临造假而陷入调整期的这一年，资本对咖啡赛道的热情可谓空前高涨。随着星巴克、雀巢等巨头的加码，三顿半、永璞、时萃、Manner等品牌的跟进，瑞幸依然面临着不小的挑战。

　　另外他指出，瑞幸也正在改变补贴的力度，以往2.8折、3.8折的优惠已很少见，随着补贴力度的下降，“新用户首杯免费”的取消以及上调了外卖配送费门槛的策略推进，瑞幸需要找到更多吸引客流的方式。

　　经过一系列自我修正之后，瑞幸还有可能重新踏入资本市场吗？又能否重新获得投资者的信心？对此，香颂资本执行董事沈萌对财经网科技表示，对于瑞幸来说，修正财务报告只是自我救赎完成第一步，瑞幸还要面对业绩恢复、修正投资者预期等问题，除此之外，瑞幸还需面对各类潜在的集体诉讼，如果这些都没做完，想再次进入主流市场还是困难重重。

（文章来源：财经网）

文章来源：财经网

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