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　　中金公司指出，当前快手基本面明显转好，市场亦变得乐观。预计快手未来将上涨至140港元左右，长远来看则有望达到200港元左右，意味着较现价有翻倍的空间。

　　一、预计用户数量明显增长人均单日使用时长同比增长30.3%

　　天风证券认为，快手Q3用户数增长明显，用户黏性稳步提升。

　　根据Questmobile数据，2021Q3快手主站MAU为4.26亿，同比增长0.3%，环比增长0.9%，DAU为2.25亿，同比增长2.4%，环比增长0.5%；快手极速版MAU为1.95亿，同比增长44.2%，环比增长12.7%，DAU为1.15亿，同比增长43.2%，环比增长11.4%。

　　在7月两次组织架构调整后，打通产品部门与增长部门，并于9月设立专门产运线部门负责快手用户的拉新和留存，叠加暑期及奥运高峰，预计Q3用户数或有明显提升。

　　时长方面，根据Questmobile数据，2021Q3快手主站人均单日使用时长同比增长30.3%，环比增长7.6%至107.3分钟；快手极速版人均单日使用时长同比增长20.1%，环比增长9.8%至102.6分钟，用户黏性持续增强。

　　海外方面，截至2021年Q2，快手海外市场月用户均值超过1.8亿，全年来看，海外MAU目标为2亿。我们认为公司今年下半年的海外业务发展将重点放在平台内容生态建立及用户留存，未来会继续深耕南美、东南亚和中东地区。

　　对于市场比较关注的销售费用，我们预计公司Q3在收紧海外投放，优化国内投放效率后，销售费用率或有所下降。我们认为随着直播工会数量占比提升，广告联盟收入占比提升，分成比例或有所提升，毛利率或有所下降。

　　国盛证券称，快手自2020年起开始发力引入明星，截至2021年8月，快手入驻明星数量超过1800个，整体粉丝量达到了8.7亿。截至10月29日成龙入驻快手3天，粉丝数超过3000万人，首条内容播放量达到2.89亿次。近期快手加强内容运营，与NBA、成龙展开合作并针对海外市场进行战略调整。国盛认为，以上动作均显示快手正在寻求更多有效路径发力用户增长。

　　二、Q3营收将继续录得增长同比增幅达到33%

　　杰富瑞和国海证券均预计快手将实现200亿人民币左右的营收，同比增幅达到33%，环比亦增长4%左右。

　　其中线上营销业务收入或达到107.5亿，同比大幅增长74%，环比增长8%左右；直播业务营收预计74.87亿元，同比继续减少6%，但环比有回升4%左右；电商及其他业务营收则在18.5亿左右，同比继续大增52%。

　　电商业务方面，天风证券预计快手Q3GMV将达到1650亿元，同比大幅增长75%，货币化率稳定在1%，其他业务(海外)收入同比则增长36%至16.5亿元。

　　三、组织架构调整有望保证公司决策的一贯性

　　从组织架构调整来看，10月快手宣布宿华卸任CEO，由程一笑接任，我们认为此次调整有助于调整快手过往“双核心”模式下决策效率偏低的问题，有望保证公司决策的一贯性，提升公司组织效率。

　　天风证券认为快手作为短视频平台的核心公司，需坚持其特有的私域属性，持续降本增效，才有望在激烈的行业竞争中差异化发展，建议后续紧密关注组织架构调整后经营效率提升及核心业务增长，建议关注快手。

　　多家机构给予快手“买入”评级，其中中信证券维持其目标价160港元，而华兴证券则重申目标价为184港元。瑞信则将快手21、22财年盈利预测分别上调了12%和9%，并将其目标价上调至140港元。

（文章来源：哈富资讯）

文章来源：哈富资讯

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