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　　煤焦 | J2201 & JM2201

　　核心观点：钢材数据不及预期双焦跟随动力煤跌停后再次跟随螺纹跌停

　　主要逻辑：

　　1。本周钢材数据不及预期，黑色系品种多跌停。五大品种钢材产量878.87万吨，周环比减少35.11万吨；五大品种钢材表观消费量925.93万吨，周环比减少75.1万吨；钢材总库存量1716.17万吨，周环比减少47.06万吨。其中，钢厂库存量503.08万吨，周环比减少2.98万吨；社会库存量1213.09万吨，周环比减少44.08万吨。钢材数据严重不及预期，表观、产量大幅下滑，成材和炉料均较弱。

　　2。双焦方面，综合看双焦驱动仍向上未变，但动力煤政策调控等情况，近期盘面波动剧烈，建议多单适度平仓获利，待盘面情绪释放完毕后，市场重新交易供需时再进入。目前对应焦煤仓单山西煤3754，盘面01贴水646。焦炭仓单4516，盘面01贴水853.3。市场研判：市场情绪释放完毕后，后期双焦仍具备买入价值

　　铁矿石 | I2201

　　核心观点：终端需求弱钢厂检修增加铁矿震荡加剧

　　主要逻辑：

　　① 供给宽松，到港减少，压港严重，累库。澳洲发运1765.9万吨(+61.6)，发中国的比例78.85%(-10.59%)，巴西发运587.8万吨(-120.5)，澳巴发运合计2353.7万吨(-58.9)，全球发运合计3060.1万吨(+57)。45港到港量2262.2万吨(-194)。在港船舶208条(+4)，创4年来最高值。点钢网北方六港库存8553.4万吨(+596.18)，各品类均累库；45港库存14121.51万吨(+557.05)，加速累库。

　　② 限产持续，铁水产量走弱，港口成交较弱。进口矿周消耗量1860.81万吨(+11.2)，以疏港量推算的铁矿石需求为1871.94万吨(-47.39)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1502.06万吨(-11.48)，国内钢厂铁矿石库存10375.52万吨(+242.66)。最近一个交易日主要港口成交五日均值为94.06万吨(-2.44)，成交弱。

　　③ 综合来看，2+26城错峰生产、缺煤限电、能耗双控，矿石需求弱。钢厂利润收缩，海运费回落后高位震荡，矿石底部支撑减弱，四季度震荡偏弱。

　　市场研判：钢厂利润收缩，底部支撑减弱，[640-800]区间操作，前期空单可择机止盈离场。

（文章来源：中州期货）

文章来源：中州期货

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